利空当道　一铵举步维艰

10月过半，一铵秋季需求已经结束，部分企业的剩余订单基本发完，仅有零星新单成交，企业多处观望中，报价暂时持稳，目前湖北55%粉铵发山东承兑入库在1650-1680元(吨价，下同)，听闻低端价格也屡破新低，云南55%粉铵发山东到站1580元，西南55%粉铵东北到站1700元。如此疲软的行情，可见一铵利空因素占主导。

利空：1、重中之重当属国内需求疲软。复合肥秋季需求早已结束，多数复合肥企业处在停产、限产中，据中国化肥网粗略统计，近日复合肥整体开工率仅约33%，虽然部分企业准备逐步恢复生产，东北部分企业也表示10月中旬以后到10月底将开车，但复合肥真正的收款情况不佳，东北地区农户多忙于秋收、卖粮，加之今年粮食收购价格较低，农民及经销商观望情绪浓厚，暂时不会投入较多资金，这样一来，原料一铵的采购动作短期不会太大，个别大单多发生在大企业和长期合作客户之间。

2、出口行情不容乐观。今年一铵出口一直不太理想，因全球经济不佳，外商询盘意向寥寥，即便有订单，给出的价格也相对较低，部分国内贸易商无利益可寻，暂找其他肥料出口。近期巴西前期采购的货源陆续运到，需求逐渐放缓，目前我国55%颗粒一铵离岸价约255美元，折合到港价仅1500-1550元，听闻云南55%颗粒出口出厂价低至1300元，这样的价格让人情何以堪?

利好：需求淡季，部分一铵企业进入年度检修阶段，因中央环保检查组入驻湖北，湖北一铵企业开工率骤降，荆门、襄阳地区多数企业处于停产中，目前湖北地区一铵开工率降至3-4成，全国整体开工率降至5成以下。

其次原料支撑力度尚可。磷矿石呈弱势，价格以稳为主;液氨市场疲软，如湖北液氨主流承兑成交出厂参考价2000-2050元;硫磺因国庆节的集中采购而价格小涨，长江港口颗粒硫磺上涨15元至735元左右，青岛港口块粉硫磺价格前期涨后目前暂稳在720元。据中国化肥网粗略计算，按照现阶段原材料价格计算，55%粉状一铵的高端原料成本贴近1600元，虽近期市场一铵价格以供需作为导向，但因原材料成本高位维稳，价格下行之势稍有所缓解。

综上，较低的开工率似乎给需求淡季中的一铵带来了一线生机，但冬储复合肥原料采购启动时间尚未可知，具体数量也仍有待商榷，一铵作为原料本就处于被动之势。总之就目前一铵的供需状态来看，低开工率也很难让一铵有翻身机会。