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2020年石油和化工行业资本市场展望(上)

发布者:    发布时间:2020-01-06  

又到一年盘点时。2019年,国际形势风云变幻,各类矛盾不断加剧,国际货币基金组织连续5次下调世界经济增速。期间,我国政府加大逆周期调节,国民经济总体保持在合理区间。截至2019年12月30日,全年上证指数累计上涨23.31%,深圳成指累计上涨44.99%,中小板指累计上涨41.37%,创业板指累计上涨40.82%。化工板块指数累计涨幅略逊一筹,上涨25.89%,石油板块指数累计却下跌5.65%,趋势与大盘相悖。2020年,我国石油和化工资本市场又将如何?有哪些影响因素?有哪些细分板块值得关注?本版特推出《2020年石油和化工行业资本市场展望》系列报道,以供业内参考。

资本市场是经济的晴雨表,占据沪深两市上市公司超10%总量的石油和化工行业2020年将如何演绎?综合中金证券、国联证券等公司的投资研报,参考多家券商2020年策略会上给出的判断,总体看,2020年市场较为乐观。

国际环境喜忧参半

油价的高低决定行业盈亏状况。中信证券最新研报认为,全球经济温和复苏,预计经济增速较2019年小幅回升,新增原油需求小幅增至120万桶/天。中东不确定性提升原油溢价,美联储降息周期利好油价。预计2020年全年油价在2019年四季度基础上小幅回升,全年布伦特油价中枢波动区间在55~75美元/桶,中枢65美元/桶。

全球经济方面,摩根资产管理2019年11月发布2020年大市前瞻,认为2020年全球经济增长由于不明朗因素尚存而放缓。贸易争议和地缘政局的不确定性持续,导致企业投资疲弱以及全球贸易低迷,或引起就业增长放缓。由于中美贸易摩擦一直存在,中美贸易关税已经几乎覆盖全部对美出口,叠加全球经济增长的放缓,后续对我国经济的影响效果将逐步边际递减。

不过,美银美林表示, 2020年预计周期性需求状况将有所改善,因为制造业采购经理人指数(PMI)已企稳,在某些情况下正转为正增长。如果国际贸易紧张局势能出现实质性好转,将进一步有助于推动工业活动和对全球经济的信心。

国内终端需求持稳

从国内形势看,终端需求持稳向好。

汽车方面,中国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示, 2020年汽车市场将继续向高质量方向发展,预计汽车增长1%,乘用车增长1%,新能源汽车销量或冲刺200万辆。

房地产方面,2020年考虑到中国经济压力和地方土地财政逻辑依旧存在,房地产政策在2020年既没有从严必要,也莫要有大松的期待。

家电方面,随着5G以及人工智能等技术的日益成熟,智能家居市场将成为唤醒家电行业增长的新方向。据中怡康预测,到2020年,彩电智能化将达到100%,白色家电(主要是冰箱、洗衣机等)、生活电器、厨房电器的智能化率将分别达到45%、28%和25%,智能家电未来5年将累计带来1.5万亿元的市场需求。

服装市场方面,东方证券研报认为,纺织服装板块整体估值与机构持仓处于历史低位,预计2020年行业继续向下的空间相对有限。

此外,生态环保领域仍旧是重点之一。2019年9月底,国家发改委印发的《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》指出,到2020年,环保产业产值将达到2.8万亿元,将培育50家以上产值过百亿元的环保企业。

增量资金入市助力

2019 年,随着A股纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际主流指数并稳步提高纳入权重,资金不断流入A股市场。数据显示,截至2019年11月,北上资金净流入2780.78亿元。

华泰证券预计,2020年海外增量资金规模大约为2885亿~3847亿元,2020年险资增量资金规模有望达2595亿~4080亿元;2020年保障类增量资金规模约1522亿~2666亿元;2020年商业银行理财子公司资产管理有望带来1000亿元左右的增量资金;2020年公募基金新成立偏股型基金份额有望达4800亿~5200亿份;安信证券预计,明年A股有望迎来超过1.2万亿元以上长期增量资金,配置需求和政策支持是推动长期资金入市主因;东方证券预计,2020年A股增量资金为7000亿元。

随着增量资金的注入,券商普遍预期乐观。中信证券喊出“小康牛”,中信证券表示,在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下,A 股有望迎来2~3年的“小康牛”;海通证券表示,2020年将迎来牛市主升浪,看好明年A股市场;还有兴业证券、招商证券、华泰证券、东方证券、安信证券等预计沪指有望迎3700点。

来源:中国化工报作者:罗阿华


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