10月中旬，自下半年开始一路走高的国内硫黄市场达到年内高点。10月20日国内主流成交价1200~1400元(吨价，下同)，高端价突破1500元，环比涨幅10%，半年涨幅36%。然而，自10月下旬开始，硫黄市场触顶回落。上周国内综合均价1350元左右，周跌幅3%。其中，内蒙古价格下调至1100元以下，山东地区高端价格也下调至1400元左右。

“硫黄市场下半年以来持续上扬，基本没有阶段整理，这与大宗产品市场运行规律有所偏离。同时，库存、供应、需求也对市场起到牵制作用。当这些敏感因素都集中在一起，行情触顶回落也就在预料之中。”河南航睿达新能源科技有限公司负责人崔华杰说。

前期涨幅待消化

河南石油和化工网数据显示，6月份国内硫黄主流成交价1000元左右，10月中旬涨至1300元以上，涨幅已超过30%。整个上涨过程是单边上扬的态势，期间基本没有整理阶段。

“硫黄市场前期连续上涨，让下游企业的采购成本不断累积，向终端传导缓慢。企业补库存也基本告一段落，消化前期的涨幅需一段时间。因此，近期市场观望心态开始增强，对高价形成抵触。国内各大竞拍平台询价客户明显减少，报价一度下行。这也是我们公司报价一周内就下滑100元的原因。”内蒙古大唐煤制天然气公司业务经理刘志刚表示，根据市场规律，硫黄价格技术回调的要求明显。

港口成交正僵持

记者从国内主要港口进出口商处了解到，截至10月27日，国内南通、镇江、万州等11大港口硫黄库存量维持在160万吨左右，且近3个月内都保持在160万吨以上的高位——8月份为163万吨，9月份为165万吨。由于前期连续涨价，港口成交量并没有大幅增长。因此，一些贸易商为降低库存，选择获利了结以规避高位风险。这也是部分港口成交价突然回落的原因之一。

据江苏贸易商冯辉介绍，当前成品油价格处于高位，汽运成本大增，运费上涨幅度在10%以上。港口库存释放离不开汽运，汽运费上涨转嫁到了出货价格。在下游本已抵触硫黄高价的背景下，港口存货要想快速获利了结，只有降价以平衡运费上涨。这也是硫黄市场高位回落的另一个原因。

企业冬季降库存

随着冬季来临，开工负荷较高的生产企业要提前降库存，以应对冬季需求减少、运输受限等预期风险。这也是硫黄市场触顶回落的重要原因。

据内蒙古、新疆等地煤化工企业负责人反映，近几个月国内甲醇市场波动上涨，各地企业开工率大幅提升，煤化工企业硫黄产量也明显提高。但随着冬季西北部地区运输受限以及下游化肥企业消费有所萎缩，企业开始执行低库存营销策略，率先降价去库存。这种季节性出货的走势，预计要持续到11月份。因此硫黄行情在11月份会形成新的平衡点。

但市场人士也表示，当前硫黄外盘市场CFR价折合人民币1300~1400元，高于国内主流成交价。国内市场在一轮回调后，进口货源有减少趋势，港口库存也有望陆续下降。另外，由于国内冶炼酸装置关停较多，硫黄酸需求增长，化工、染料等行业对硫黄的需求近期有望抬头。因此，硫黄市场短期回落整理的空间不会太大，中期行情仍被看好。